Månadsrapport November 2017

November blev en tuff månad med en -3,3% förändring för OMXSPI (hela stockholmsbörsen exkl. utdelningar).

Spekulativa portföljen (-4,5%)

Min spekulativa portfölj tappade igen mot index och igen är det bostadsoron som är orsaken. Magnolia bostad sjönk 20% och SSM sjönk 37% i november. Jag har envist köpt nya aktier när de båda har sjunkit till nya bottenrekord. Jag har haft en del olika strategier för att hantera nergångar. När jag började aktiespara satte jag alltid en 10% stop loss. Sjönk aktien mer än 10% från det att jag köpte den så sålde jag aktien oavsett andra omständigheter. Nu är jag mer tveksam till den strategin och vill inte sälja sjunkade aktier om inte något fundamentalt hänt i bolaget. Jag anser att marknaden har överreagerat när det gäller bostadsmarknaden. Nedan är prisutvecklingen på bostadsrätter i storstockomsområdet (där Magnolia och SSM har sin huvudsakliga verksamhet). Den visar på en tydlig trend neråt för 2017 men inga 60%-iga nergångar som t.ex. SSM sjunkit med sen i maj. Marknaden har prisat en fullständig kollaps för bostadsmarknaden. Felet jag gjort är att jag har haft en överrepresentation av bostadsutvecklare i min portfölj.

Prisutveckling på bostadsrätter i Storstockholm från Svensk mäklarstatistik (www.maklarstatistik.se)

På den positiva sidan finns Plejd som visat sig vara ett lyckokast när jag köpte dem den 1 november, för sen dess har dem stigit 70%(!)

Utdelningsportföljen

Under November kom det äntligen in lite utdelningar, närmare bestämt 1250 kr. Nästa utdelning kommer inte förrän februari nästa år. Jag kommer att prioritera att köpa utdelningsaktier som har utdelningar i de månaderna där jag saknar utdelningar eftersom jag söker en jämn passiv inkomst.

Utdelningarna för i år kommer att hamna på 7 847 kr. En ökning med 17% från föregående år. Med en större tyngd på utdelningsaktier i år så förväntas utdelningen nästa år nästan dubblas.

Handel i november

Två nya aktier tog plats i utdelningsportföljen i november, Acando (4,8% DA) och HiQ (5,2% DA). En ny spekulativ aktie i Plejd och resten är återinvesterade utdelningar och en del köp i sjunkade aktier såsom SSM och Mips.

Mitt mål på förhållandet mellan spekulativ portfölj och utdelningsposrtföljen är 70% utdelningsaktier och 30% spekulativa aktier. Just nu är det 66/34%. 

SJR Rapport Kvartal 3

  

Aktie: SJR in Scandinavia

Period: Kvartal 3 (2017)

Portfölj: Utdelningsportföljen

Lista: First North Stockholm

Periodens resultat

Nettoomsättning:    90,1 mkr (79,7) +12,7 %

Rörelseresultat:    9,9 mkr (8,6) +15 %

Rörelsemarginal:    11,0% (10,8)

Resultat:           7,7 mkr (6,7) +14,9 %

Resultat per aktie: 0,73 kr (0,64)

Kommentar

Bemanningsföretaget SJR lämnade sin kvartal 3 rapport idag och fortsätter uppvisa fin tillväxt med bibehållen rörelsemarginal. Tillväxten för finans inom bemanningsbranschen i Sverige var i sin helhet 4%, så SJR fortsätter att ta marknadsandelar. En plump i protokollet är kassaflödet från den löpande verksamheten som uppgick till -3,8 mkr. Kassaflödet är dem faktiska pengarna man fått in. Trots en vinst för kvartalet så gäller det ju också att få in pengarna på kontot, och just nu verkar man ha svårt att få kunderna betala fakturorna.

SJR meddelade i förra rapporten att man kommer att satsa inom IT och nu har de anställt en VD för det nya bolaget som de fantasifullt kallar SJR IT.

Utdelningen 

Jag gissade på en utdelning för 2017 på 2,9 kr per aktie när de hade släppt sin kvartal 2 rapport. Nu vet vi att de under de tre första kvartalen har SJR tjänat 2,23 kr per aktie. Kvartal 4 brukar vara ett starkt kvartal för SJR och kan de växa med 10% och ha en marginal på 13% så skulle kvartal 4 ge c:a 0,95 kr per aktie i vinst. Det skulle betyda en vinst på 3,18 kr per aktie för helåret 2017. De brukar i princip dela ut hela vinsten men de ska öppna nytt kontor i mellansverige och IT satsningen kan ju innebära en del investeringar. Det gäller förstås också att man driver in de pengar man fakturerat annars är där inga pengar att dela ut.

Jag gissar att utdelningen blir 3 kr jämt för 2017. På dagens aktiepris 46,30 ger det en direktavkastning på 6,5%, inte illa.

Sammanfattning:

Rapporten: 😊

Utdelning Föregående år: 2,55 kr

Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%

Min gissning på utdelning nästa år: 3,00 kr (18% utdelningstillväxt)

Inköp HiQ och Acando

Köpte i fredags in två nya bolag till utdelningssportföljen, 170 st. HiQ och 385 st. Acando. Båda är IT konsulter och där Acando ger 4,8% direktavkastning och HiQ 5,2% direktavkastning på 2016 års resultat. Dem ligger i min "watchlist" enligt nedan. Acando har inte sänkt sin utdelning sen 2008 vad jag kan se, och har dessutom höjt sin utdelning de senaste två åren. HiQ har inte sänkt sin utdelning sen 2009 och har höjt sin utdelning sen dess med undantag för 2014 där den stod still. Acando växer med c: 7,5% per år medan HiQ har växt med c:a 4%

Min förhoppning är att dessa två blir tillförlitliga högutdelare med förhoppning om fortsatt tillväxt. Förväntad utdelning nästa år är nu uppe i 14 600 SEK.

Storytel Rapport Kvartal 3

Aktie: Storytel

Period: Kvartal 3 (2017)

Portfölj: Spekulativa portföljen

Lista: Aktietorget

Periodens resultat

Nettoomsättning:    308,8 mkr (237,2) +30%

Rörelseresultat:    -16,6 mkr (10,2)

Rörelsemarginal:    -5,4% (4,3)

Resultat:           -23,2 mkr (6,0)

Kommentar

Storytel släppte sin kvartal 3 rapport idag och de fortsätter på sin inslagna linje med att expandera i andra länder, nu senast i Spanien och de ligger i startgroparna att även lansera i Turkiet, Bulgarien och Island. VD'n Jonas Tellander gjorde en intressant kommentar att Storytel, om man vill, kan sluta expandera och ha en EBITDA (vinst innan ränta, skatt, nedskriviningar och avskrivningar) marginal på 15-20%. I September tog man in 200 miljoner kronor i sen riktad nyemission för att fylla på kassan för att kunna fortsätta expandera.

Betalande abonnenter ökade med imponerande 81 tusen under kvartalet, med en förväntad ökning med 30 tusen för kvartal 4.

Sammanfattning

Rapporten: 😐

Aktiekurs: 68 (-2,5% idag)

Rörelsemarginalen: Med fokus på tillväxt så har marginalen fått ta stryk

Tillväxten: OK

Handel på rapport? Nej

Mips Kvartal 3 rapport

Aktie: Mips

Period: Kvartal 3 (2017)

Portfölj: Spekulativ portfölj

Lista: Small Cap Stockholm

Periodens resultat

Nettoomsättning:    27,3 (21,2)  +29%

Rörelseresultat:    0,1 mkr (2,3) -96%

Rörelsemarginal:    0,3% (10,7%)

Resultat:           -0,2 mkr (1,7)

Resultat per aktie: -0,01 kr (0,08)

Kommentar

Mips, som tagit fram en teknik för att göra hjälmar säkrare, rapporterade sin kvartal 3 rapport idag, och på ytan var det ingen bra rapport. Rörelseresultatet landar i princip på 0, men tydligen har Mips stämt en hjälmtillverkare i Kanada för patentintrång, som har kostat 9,2 MSEK under kvartalet. Kostnaderna har främst bestått av juridisk rådgivning. Rättegången i den första instansen är redan avklarad och pågick mellan 5 september och 19 oktober. Domslut dröjer med 3 till 6 månader, och sen kan det förstås överklagas. Det är förstås helt riktigt att skydda sitt patent även om det kommer att kosta kortsiktigt. Utan denna engångskostnad hade rörelseresultatet landat på 9,3 MSEK och en rörelsemarginal på 34%. Det visar styrkan och lönsamheten i den underliggande verksamheten. Marknaden reagerade negativt idag och sänkte aktien med 12% efter rapporten, men med tanke på engångskostnaderna så ser jag det som en kortsiktig reaktion.

Omsättningen steg "endast" 29% för kvartalet, och eftersom Mips har skämt bort sina aktieägare med tillväxt långt över det så var tillväxten också en besvikelse vid första anblick. VD'n Johan Thiel skriver i rapporten att efterfrågan har varit högre än vad som syns i tillväxten p.g.a att några kunder har problem att öka produktionskapaciteten i förhållande till efterfrågan. Mips tillverkar inte hjälmarna själva utan tillhandahåller teknologin för att göra hjälmarna säkrare.

Rapporten nämner också att Mips expanderar i två nya områden genom nya produktlösningar. Första är inom hjälmar för motorcykelförare och den andra är inom hjälmar för tyngre bestyckade poliser. Speciellt hjälmar till motorcykelförare låter intressant. 

Värdering

När det gäller snabbväxande företag så är det extra svårt att veta vad som är ett vettigt pris för aktien. Priset stannade idag på 59 kr per aktie. Skulle man använda traditionella värderingsmetoder som P/E talet så skulle P/E talet för resultatet 2016 hamna på hissnande 88, i jämförelse med runt 20 i snitt för hela stockholmsbörsen.

Mips har som mål att nå en omsättning på 400 MSEK år 2020 med 40% rörelsemarginal. Tar man hänsyn till Mips Nettokassa på 25 MSEK så värderas rörelsen till 9,2 gånger rörelseresultatet för målet 2020, om man nu kan nå det.

Om man spånar på att dem kan nå en 50% tillväxt nästa år med 35% rörelsemarginal så blir värderingensmultiplen 22 och med samma tillväxt och marginal för 2019 blir värderingen 14-15. En mer rimlig multipel. Men det är oerhört svårt att sia om resultat så långt in i framtiden. Jag tror man istället får fråga sig om man tror på att teknologin har en framtid och att Mips kan skydda sitt patent, för det lär dyka upp kopior.

Vad är Mips?

Det är svårt att beskriva vad Mips teknologi egentligen går ut på, och det är också Mips utmaning att få ut den informationen till allmänheten. Men Testfakta gjorde ett cykelhjälmsjämförelse 2016 som jag tycker beskriver fördelarna med Mips teknologi bra, och som deras tester visar så behöver inte hjälmen vara dyr för att få den med Mips rotationsskydd.

Sammanfattning:

Rapporten: 😐

Aktiekurs: 59,0 (-12% idag)

Rörelsemarginalen: Ok, med tanke på engångskostnaderna

Tillväxten: Lägre än förväntat

Handel på rapport? Köpte 27 st aktier för 58 kr idag

Inköp Plejd

Köpte 200 aktier á 21,20 kr i ett nytt spännande bolag igår, nämligen Plejd som finns på Aktietorget. De verkar inom området som kallas "sakernas internet" eller "Internet of things" på engelska, närmare specifikt inom smart belysning för hemmet. Under dimmern eller ljusknappen kan elektriker sätta plejds produkt som också kan koppla upp sig trådlöst genom bluetooth. På det viset kan boende styra ljuset som de vill trådlöst genom en app t.ex. Själva produktionen har dem lagt ut till tredje part, och det är just produktionen som begränsar dem just nu eftersom produkten säljs så fort dem tillverkas så de hinner hinner inte bygga upp något buffertlager.

Plejds dimmer

De första tre kvartalen i år har omsättningen varit 20,4 miljoner SEK medan för samma period 2016 var omsättningen 2,0 miljoner. Omsättningen har fullständigt exploderat, så dem är antagligen lite tagna på sängen av orderingången.

Idag (tor 2 nov-17) rapporterar bolaget att under oktober hade orderboken växt till c:a 40 000 enheter till ett värde av 12 miljoner kr från att orderboken låg på 17 600 enheter vid ingången av oktober månad. Aktien rusade idag förstås på nyheten, upp 21% till 25,8 kr. För min del innebär det att jag "tjänat" 920 kr bara på en dag på aktien. Men det är förstås bara ren tur att jag köpte aktien en dag innan den rusningen. Aktien kommer antagligen svinga vilt både upp och ner kan jag tänka mig.

De är på väg att släppa fler produkter under slutet av 2017, och det tror jag är viktigt. Det gäller att hela tiden utveckla sig och vara innovativa eftersom den här teknologin är så föränderlig.

Är Plejd en snabbt blommande företag som lika snabbt blir omodernt eller kan de utvecklas med tiden och växa sig lönsamma med expansion till grannländerna. Vem vet. Spännande blir det iallafall!

Månadsrapport Oktober 2017

Oktober blev en okej månad för börsen, där OMXSPI (hela stockholmsbörsen exkl.utdelningar) steg 2,8%. Månaden har präglats av väldigt små rörelser på börsen. Är det lugnet före stormen?

Spekulativa portföljen (-0,5%)

Den spekulativa portföljen som sådan har nästan stått still medan individuella aktier har rört på sig. Den allmänna fastighetsoron som just nu finns på börsen har smittat av sig på både Magnolia Bostad och SSM Holding. Jag tror dock oron är överdriven. SSM nischar sig mot de mindre och billigare bostäderna och har en försäljningsgrad på 97% för sina bostäder under produktion. Magnolia bostad har en begränsad exponering mot bostadsrätter och VD'n tror fortfarande på ett förbättrat resultat för 2017 jämfört med 2016.

På plussidan hittar vi ett relativt nytt bolag i min portfölj, Momentum Group som släppte en bra kvartal 3 rapport.

Köpen under månaden har handlat om aktier jag redan har men som sjunkit i pris.

Utdelningsportföljen

Tyvärr inga utdelningar den här månaden heller, men under November kommer iallafall utdelningar från Resurs och Volati Pref.

Två nya utdelningsbolag fick plats i utdelningsportföljen under oktober. En fönstertillverkare, Inwido, och en tysk återförsäkrare Hannover Rueck. Inwido väntas ge mig 400 kr (3,9% DA) i utdelning nästa år och Hannover Rueck väntas ge mig 535 kr (5,4% DA).

Förväntad utdelning nästa år har nu stigit till c:a 13 500 kr!