Beijer Ref kvartal 4 rapport

Aktie: Beijer Ref
Period: Kvartal 4 2017
Portfölj: Utdelningsportföljen
Lista: Mid Cap Stockholm

Periodens resultat (Kvartal 4)

Nettoomsättning:    2 401 mkr (2 199) +9,1% (10,7% organisk)
Rörelseresultat:    201 mkr (165) + 21%
Rörelsemarginal:    7,4% (6,6%)
Resultat:           146 mkr (100) +47%
Resultat per aktie: 3,39 kr (2,29)

Periodens resultat (2017)

Nettoomsättning:    9 830 mkr (9 045) +8,7% (5,2% organisk)
Rörelseresultat:    810 mkr (671) + 21%
Rörelsemarginal:    7,4% (6,6%)
Resultat:           521 mkr (399) +31%
Resultat per aktie: 12,06 kr (9,17)

Utdelning:          5,75 (5,50) +4,5%

Kommentar

Kylgrossisten Beijer Ref slog till med det starkaste kvartal 4 någonsin och vinsten för året är också det rekord. 10,7% organisk tillväxt är otroligt starkt för kvartal 4, medan det slutade på 5,2% organisk tillväxt för hela 2017. Som delvis förklaring till tillväxten anger rapporten klimatavtalet som tecknades i Paris där 2015 där man anger att mer än hälften av alla europeiska länder ska helt fasa ut sin HFC-köldmedier (Freoner) användning till 2020. Därför behöver en hel del kylare i Europa bytas ut till mer miljövänligare kylaggregat.

Under året köpte man två företag, det portugisiska DX Por som ingår i koncernen sen september och det sydafrikanska företaget Tesca som väntas bli klar och införlivat i koncernen den 1 mars 2018. Det sydafrikanska konkurrensmyndigheten har nu också godkänt förvärvet som uppgår till mellan 255 och 300 miljoner kr (beroende på hur Tesca utvecklas till 28 februari 2018). I rapporten skriver man också att de gärna adderar fler företag i expansiva marknader.

Utdelningen

Styrelsen föreslår en utdelning på 5,75 kr / aktie, en höjning med 4,5% från 5,50 kr förra året. Jag gissade på 6,50 kr / aktie men man valde att "bara" dela ut 48% av vinsten den här gången mot 60% föregående år. Nu i efterhand kan jag förstå deras val med tanke på att dem ska betala kanske upp mot 300 mkr för Tesca med en kassa på 559 mkr. Med utdelningen på 5,75 kr blir den totala utdelningen 244 mkr i april. 300+244 är 544 mkr, så de kan betala för Tesca och utdelningen utan att ta nya lån med nuvarande kassa, och det är ju klokt tänkt.
Beijer Ref har nu inte sänkt sin utdelning på 16 år, och det är nog inte allt för många bolag på Stockholmsbörsen som kan slå det.

Sammanfattning:

Rapporten: 😊

Utdelning Föregående år: 5,50 kr / aktie

Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%

Utdelning 2018: 5,75 kr / aktie (+4,5% utdelningsökning)

Sammanhängande år med höjd utdelning: 4 år
Sammanhängande år utan sänkt utdelning: 16 år

HiQ höjer utdelningen

IT konsulten HiQ släppte sin kvartal 4 rapport idag och deras vinst per aktie steg något i förhållande till föregående år och landade på 3 kr. Utdelningen höjs 6,5% till 3,3 kr per aktie, vilket på dagens pris 68,20 ger en direktavkastning på 4,8%. HiQ är en ny aktie i utdelningsportföljen och jag hade inga direkta förväntningar och gör inga djupare analyser. Jag är nöjd med höjningen, men konstaterar att utdelningen ser ohållbar ut i längden eftersom de delar ut mer än vinsten. I framtida rapporter kan det vara värt att hålla koll på kassan och belåningen.

Sammanhängande år av höjd utdelning: 3 år

Sammanhängande år av bibehållen eller höjd utdelning: 8 år

HiQ har nu höjt utdelningen 3 år i rad, men vi får se om dem kan behålla den trenden med tanke på utdelningsandelen i förhållande till vinsten.

Med 170 aktier förväntas jag få 561 kr i utdelning under 2018 av HiQ.

Ansträngd kursuppgång i Plejd

En av mina aktier i den spekulativa portföljen, Plejd, har rusat uppåt och nu tycker jag att det börjar se ansträngt ut, så jag säljer hälften av mitt innehav, 100 st för 53,60 kr / st. Jag tackar tidningen börsveckan för att tipsa om detta lilla teknikföretag. Tur att det finns aktier i portföljen som går bra när aktier som SSM rasar. Fördelen för oss som spekulerar i uppgång är att aktier kan som mest sjunka 100% medan de kan stiga mer än 100%, som t.ex. i detta fallet.

Ett verktyg från teknisk analys som jag gillar att använda för att se hur ansträngd aktiekursen är att se på hur långt ifrån dagens aktiekurs är från 200 dagars glidande medelvärde (SMA200). Just nu är den 129%, och det kallar iallafall jag ansträngt. Kurser tenderar att gå ner igen mot sitt 200 dagars glidande medelvärde, men jag kan förstås ha helt fel. Därför behåller jag också hälften av aktierna.

Stiger kursen ytterligare så är det ok eftersom jag har kvar hälften och skulle den gå ner så har jag iallafall tagit hem en del av vinsten.

Skandinaviens första förarlösa busslinje

Nobinas test med förarlösa bussar i Kista hade premiär idag som dem testar i samarbete med bl.a. Ericsson, SJ, KTH. Sveriges Radio har gjort ett reportage om testet som sändes idag (24 jan-18). Intressant att höra för dem som vill lära sig mer om den här tekniken. Testet ska pågå i sex månader och det är gratis att åka med.

Självkörande buss. Bild från www.nobina.com/sv/

Först en kort version i vetenskapsradion i P1 från i morse
 
Sen en längre version i programmet Klotet, som också diskuterar eventuella miljövinster

Investor höjer utdelningen

Investor som jag har i min utdelningsportfölj släppte idag sin bokslutskommuniké för 2017, där de föreslår en utdelningshöjning på 9,1% från 11 kr till 12 kr per aktie. För mina 61 aktier innebär det en utdelning på 732 kr under 2018. Dessutom delar de upp utdelningen så att 8 kr kommer i maj och resten, 4 kr kommer i November. Fler och fler bolag delar upp sina utdelningar under året och det är ju trevligt för mig som vill ha en jämn passiv inkomst över året.

Värt att notera från rapporten är också att det justerade substansvärdet (bedömt marknadsvärde) för Investors ägda bolag var 503 kr per aktie den 31 december 2017, vilket är en ökning med 16% (inkl. utdelning) från föregående år. Det rapporterade substansvärdet uppgick till 440 kr per aktie, en ökning med 15%. Skillnaden mellan justerat och rapporterat substansvärde är att i justerat substansvärde försöker man även värdera ägda icke noterade bolag som om dem var noterade genom att t.ex. jämföra med värderingen av liknande bolag på börsen. Lite av en gissningslek men ger ändå en hum om totala värdet av Investors ägda bolag.

Utan gissningslekar uppgår substansvärdet till 440 kr per aktie vilket skulle innebära till dagens pris på 398,50 (B-aktien) en substansrabatt på 9%. Substansrabatten är den rabatten du får för att köpa Investors aktie istället för att köpa aktier i de individuella bolagen som Investor är delägare i (t.ex. Atlas Copco och SEB).

Förutom Investor vet vi också vad Skanskas utdelning blir 2018. I deras vinstvarning förra veckan så gick man också ut med att man behåller samma utdelning som 2017 alltså 8,25 kr per aktie. En besvikelse helt klart, men jag behåller aktierna så länge.

För mina utdelningsaktier förväntar jag mig en utdelningshöjning med 7% under 2018.

Ny utdelningsaktie i portföljen

Efter försäljningen av Volati Pref så behövdes pengarna sättas i arbete igen, och jag visste att tidningen börsveckan kommer ut med sin första tidning för i år den 13 januari och då brukar de rekommendera ett antal utdelningsaktier. Så var också fallet i år och Byggföretaget ByggPartner var en av dem rekommendationerna. Bostadsoron har gjort att kursen kommit ner en hel del.

Det blev köp av 310 st aktier för 33 kr stycket till en total summa på 10 256 kr. Förväntad vinst för 2017 ligger på 2,8 kr per aktie, och börsveckan tror på en utdelning om 2,5 kr per aktie vilket skulle innebära en direktavkastning på 7,6%.

Säljer min sista preferensaktie

Jag har ägt två preferensaktier tidigare, och nu idag så säljer jag den siste Volati Pref, 45st för 644 kr stycket. Pengarna kommer att återinvesteras i vanliga utdelningsaktier, vilka, vet jag inte än. Det roliga med Volati Pref är att sen jag köpte dem 2015 har jag fått 3860 kr i utdelning men nu när jag säljer dem gör jag 6800 kr i vinst. Så visst kan man göra vinster även på preferensaktier.

Volati Pref aktiekurs sen 2015 (från avanza.se)

Anledningen till att jag säljer min sista preferensaktie nu är att riksbanken har aviserat att de troligen kommer att höja reporäntan i mitten på detta året. Med stigande reporänta brukar även räntan på sparkonton öka och därmed kommer den riskfria räntan att närma sig preferensaktiernas direktavkastning och då blir preferensaktierna mindre intressanta, vilket då i teorin borde innebära ett lägre pris på preferensaktierna.

Samma slutsats kan man också dra för utdelningsaktier, men där är en viktig skillnad på utdelningsaktier och preferensaktier. Preferensaktiers utdelning i kronor ökar aldrig medan utdelningsaktier har en potential att öka utdelningen år för år. Det gör utdelningsaktier mindre känsliga för räntehöjningar än preferensaktier.