Är 7% direktavkastning bättre än 3% ?

När man ska välja vilka utdelningsaktier man ska köpa tittar man förstås på hur stor utdelningen är. Men är alltid aktien med 7% direktavkastning (DA) bättre än aktien med 3% DA? Nej, så är det inte, utan där är förstås en mängd andra faktorer att titta på. Om en aktie har hög direktavkastning så brukar det vara så att det företaget inte växer nämnvärt, och tvärtom, om en utdelningsaktie har 3% DA så brukar det vara så att företaget växer och därför värderas högre. Om man bara fokuserar på dessa två nyckeltal vilket alternativ är bäst.

Ett exempel:

Aktie A, har 3% direktavkastning och företaget och dess utdelning väntas växa 5% per år.

Aktie B, har 7% direktavkastning men växer bara 1% per år.

Aktie B med 7% DA kommer att ge mer utdelning på kort sikt men med tiden kommer Aktie A's utdelning att gå om Aktie B. Men hur länge dröjer det innan Aktie A har gett lika mycket utdelning som Aktie B?

I nedan graf har jag ritat in hur mycket utdelning totalt man för som aktieägare i Aktie A och Aktie B förutsätt att man äger 1 aktie i varje bolag. Efter 38 år(!) går Aktie A om Aktie B i total utdelning. Så har du en investeringshorisont kortare än 38 år är Aktie B bättre i detta fiktiva exemplet.

Ovan exempel är en förenkling eftersom där är så många andra faktorer som spelar in men det är intressant att det tar så pass lång tid för Aktie A att komma ikapp i utdelning.

Aktie A som växer mer än Aktie B borde också ha en aktiekurs som växer mer. Säg att kursen för Aktie A också växer med 5%. Då har man ju också "tjänat" pengar på att aktiekursen ökat. I teorin har man ju inte tjänat pengarna förrän man sålt aktien men säg att vi även räknar med aktiekursen som vinst. I nedan graf ser vi resultatet. Då dröjer det inte mer än 6 år innan vi har "tjänat" lika mycket på Aktie A som Aktie B och efter 6 år drar Aktie A ifrån.

Så, drar jag några slutsatser av detta?

• Man ska inte underskatta effekten av en konstant hög utdelning även om den är densamma eller ökar väldigt lite år efter år. Får man högre utdelning så kan man ju också återinvestera mer pengar tidigare än vad man skulle göra med en aktie med lägre utdelning.
• Hög utdelning men låg tillväxt är bra i det kortare perspektivet men man missar en del av "ränta på ränta" effekten efter en lång tids ägande som man skulle fått i ett företag där utdelningen växer mer.

Rapport Nobina kvartal 4 17/18

Aktie: Nobina

Period: Kvartal 4 (17/18)

Portfölj: Utdelningsportföljen

Lista: Mid Cap Stockholm

Periodens resultat

Kvartal 4

Nettoomsättning: 2 325 mkr (2 243) +3,7%
Rörelseresultat: 84 mkr (63) +33%
Rörelsemarginal: 3,6% (2,8)
Resultat: 44 mkr (267) -83%
Resultat per aktie: 0,50 kr (3,02)

Året 17/18

Nettoomsättning: 9 094 mkr (8 858) +2,7%
Rörelseresultat: 490 mkr (494) -1%
Rörelsemarginal: 5,4% (5,6)
Resultat: 278 mkr (518) -46%
Resultat per aktie: 3,15 kr (5,86)

Kommentar

Bussoperatören Nobina lämnade igår sin kvartal 4 rapport (dec-feb) för det brutna räkneskapsåret 17/18. Rapporten var väl ingen kioskvältare men dock stabil med ok tillväxt och förbättrad marginal jämfört med föregående års kvartal 4. Resultatet efter skatt sjönk kraftigt p.g.a att de förra året kunde dra av på skatten för historiska förluster. Sett till helåret så landade resultatet före skatt faktisikt på samma resultat som föregående år, tack vare en liten tillväxt men något försämrad marginal. Nobina har satt ett mål på 4,5% EBT marginal medan året 17/18 slutade på 3,9%. Kan man nå målet och ändå växa omsättningen?

Utdelningen

Styrelsen i Nobina föreslår en utdelning om 3,35 kr per aktie för året 17/18. Det är en ökning med 8% från föregående år och för min del innebär det att utdelningen kliver över 1000 kr, närmare bestämt 1015 kr, vilket utbetalas i juni i år. Till dagens pris 55,10 kr per aktie innebär 3,35 kr i utdelning en 6,1%-ig direktavkastning.

Sammanfattning:

Rapporten: 😐

Utdelning Föregående år: 3,1 kr

Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 0%

Min gissning på utdelning nästa år: 3,35 kr (+8%)

Månadsrapport Mars 2018

Mars blev en negativ månad där OMXSPI sjönk -2,5% efter Trumps utspel att införa ståltullar. Det innebär att i år har börsen
sjunkit -1,6%.

Spekulativa portföljen (-0,7%)

Min spekulativa portfölj sjönk också men inte lika mycket som index. Det är tredje månaden i rad som portföljen klår index. Bäst gick det för Probi som steg 20% under mars, utan några större nyheter, men aktien är volatil. Roligt att också se Storytel stiga med 18% under månaden. Aktien har stått still länge men har äntligen börjat få lite luft under vingarna. De fortsätter sin aggressiva expansion ut i världen med Skandinavien som bas. Sämst (igen) var bostadsutvecklarna MAgnolia Bostad och SSM som tyngde portföljen. Var en lättnad att se insiderköpen i SSM under månaden där en styrelseledamot köpte aktier i SSM för 300 000 kr. Ett ljus i mörkret.

Portföljen i helhet har fått en kanonstart på året med en uppgång med 8,1%.

Sett på 1 år har portföljen stigit 7,6% vilket precis klår index.

Utdelningsportföljen

Nu börjar utdelningarna ta fart och i mars fick jag utdelning från fem olika bolag på totalt 1374 kr.
I mars fick Pandora lämna plats för Nordic Waterproofing som jag ser mer potential i.

Handel i Mars

Utdelningarna har återinvesterats tillsammans med nysparande i aktier jag redan äger. Byggpartner med 7,6% direktavkastning är svårt att låta bli. Även Hennes & Mauritz på 8,1% DA är lockande även om de blir tvungna att sänka sin utdelning något.

Även fyllt på i Bahnhof där jag själv är kund. De lanserade ett erbjudande under mars att kunna streama TV kanaler där baspaketet kostar 99 kr i månaden. Då får man också tillgång till en del C More kanaler och C More's egen streaming tjänst som liknar Netflix. Det som imponerade mig mest var att från det jag anmälde mig till tjänsten kunde jag 5 minuter senare se på kanalerna. Jag tror Bahnhof har hittat en bra och smidig tjänst här.

Byte i utdelningsportföljen

Sålde idag mina 12 st Pandora aktier för 647 DKK stycket, som jag köpte för 634 DKK i juni förra året. Hann också inkassera 427 SEK i utdelningar. Pandora drog ner på sina utdelningar för 2017 men ökar istället sina återköp av aktier. Total distribution av pengar till aktieägarna kommer då att öka runt 3% som det ser nu, men återköpen kan ändras under året. Återköp i all ära, men utdelningar är ändå trevligare.

För pengarna köper jag 141 st aktier i Nordic Waterproofing för 71,20 kr/st. De producerar tätskiktsprokukter för att täta och skydda byggnader och annan infrastruktur. De även installerar och servar produkterna. De äger bolag i norden såsom Kerabit och Trebolit, har 680 anställda med huvudkontor i Helsingborg. De kommer att dela ut 3,75 kr per aktie i april vilket betyder 530 kr i utdelning och det är en direktavkastning på 5,3% på mitt inköpspris. Med en vinst per aktie på 5,71 SEK för 2017 blir det en utdelningsandel på 66% så där är potential till mer. Men de skriver i sin årsrapport att de även kommer att förvärva bolag så då krävs förstås pengar till det.

Vårt väder i Europa ser ju tyvärr ut att bli allt ostadigare med mer stormar och extrema väder så jag tror Nordic Waterproofings tjänster kan komma att bli allt mer eftertraktade.

Beijer Ref förvärvar igen

Beijer Ref har förvärvat den största kylgrossisten i Australien, Heatcraft Australia för 450 miljoner kronor. 2017 hade en omsättning på 1,1 miljarder kronor att jämföra med Beijer Refs omsättning på 9,8 miljarder kronor, så det är ett stort förvärv.

Enligt Beijer Ref har Heatcraft "relativt begränsad lönsamhet". Det låter ju inte allt för betryggande, men det var väl därför prislappen inte var högre. Vi får se vad det betyder för Beijer Refs marginal framöver.

Liksom förvärvet av sydafrikanska Tesca ligger också Heatcraft i en region som har sin sommar när vi har vinter i Europa, så det kan också hjälpa till att lyfta resultatet när vi har vinter.

Slutförandet av övertagandet är planerat till April 2018.

Beijer Ref aktiesplit

Beijer Ref hade sitt årsmöte idag och där beslutade man bl.a. om en aktiesplit 3:1. Så varje aktie man har delas upp i 3 st. istället. Detta för att göra det lättare att handla med aktien eftersom priset per aktie kommer att delas med 3.

Avstämningsdag är den 25 april, så det borde betyda att måndagen den 23 april är sista dagen att handla med det gamla priset och att på tisdagen den 24 april handlas aktien med det nya lägre (gamla priset / 3) priset, men jag är inte säker. Ska se om det kommer några bekräftelser på datumen från Avanza.

Den som har aktien men inte tänker handla med den behöver inte göra något, men om man tänker köpa eller sälja aktien 23-25 april så gäller det att hålla reda på vilket pris som gäller så att man inte köper till för högt pris eller säljer med för lågt.

Månadsrapport februari 2018

Februari började väldigt skakigt men planade sen ut och slutade på -0,7% (OMXSPI). För året hitinitills blir det +0,9%.

Spekulativa portföljen (+3,1%)

Portföljen slog index igen, mest tack vare Mips som lämnade en ok rapport och steg 18% under månaden. Plejd som jag sålde hälften av för en månad sen fortsatte tuffa på med en 38%-ig uppgång. Även Probi har börjat röra på sig igen efter att ha lämnat en bättre rapport än befarat. I botten hittar vi AQ Group som lämnade en riktigt dålig rapport där marginalen sjunker efter att man inte tagit höjd för prisuppgångar på råvarupriser. Även SSM fortsätter att göra portföljen sur. Jag hade trott på utdelning från SSM men dem valde att helt ställa in utdelningen i år, så signalen de skickar är att de förväntar sig sämre tider.

2018 ser ändå bra ut än så länge och med en revansch från bostadsutvecklarna SSM och Magnolia bostad kan det bli ännu bättre.

Utdelningsportföljen

Inga utdelningar i februari, men en del inköp. Nya utdelningsaktier blev fastighetsbolagen Castellum och Hemfosa. Castellum är en favorit bland många utdelningssparare eftersom dem höjt utdelningen i 20 år i rad. På dagens kurs 129,25 har de just nu en direktavkastning på 4,1%, med utdelning i mars och september. Hemfosa har en direktavkastning på 5,0% på dagens pris 95,50. Det blir antagligen mer köp där dem närmaste dagarna. Hemfosa har utdelning i januari, april, juli och oktober. januari, juli och oktober är annars månader där utdelningarna varit få så den aktien passar perfekt i portföljen.
Förväntad utdelning under 2018 är nu uppe i 16 000.

Handel i Februari

Det har också blivit en del påfyllningar under februari där kursen varit svag, som t.ex. Hennes & Mauritz och Resurs.