tisdag 16 april 2019

Beijer Ref Kvartal 1 rapport 2019

Aktie: Beijer Ref
Period: Kv 1 2019
Portfölj: Utdelningsportföljen
Lista: Large Cap Stockholm


Periodens resultat (Kv 1 2019)

Nettoomsättning:    3 434 mkr (2 605) + 31,8% (7,8% organisk)
Rörelseresultat:    244 mkr (172) + 49,7%
Rörelsemarginal:    7,1% (6,6%)
Resultat:           170 mkr (121) + 40,7%
Resultat per aktie: 1,33 kr (0,92)


Kommentar

Kylgrossisten Beijer Ref  släppte idag sin kvartal 1 rapport för 2019 och fortsätter att växa kraftigt i omsättning (32%) med en organisk tillväxt på 7,8%. Förvärven på södra halvklotet (Sydafrika och Australien) gör att resultaten nu blir jämnare över året, eftersom när det är sommar här på norra halvklotet är det vinter på södra halvklotet och tvärtom. Fler förvärv är antagligen att vänta under 2019 och VD'n tycker att förutsättningarna för gynnsamma inför andra kvartalet. Aktiekursen steg med 16,5% idag.

Beijer Ref aktien flyttade den 2 januari upp till Large Cap listan på Stockholmsbörsen, där bolag med börsvärde över 1 miljard euro är listade.



Detta kvartalet stod förvärven för en stor del av tillväxten. 


Den organiska tillväxten var något svagare än förra året men är fortfarande hög.



Utdelningen

Utdelningen för 2018 blev 3 kr per aktie, vilket var en ökning med 56%. I år tror jag inte på en likadan ökning men om man växer 20% och slutar på en rörelsemarginal på 8% så skulle utdelningen kunna bli 3,5 kr för 2019. En utdelningsökning med 17% isåfall.




Sammanfattning

Rapporten: Kvartalet 😊
Utdelning Föregående år: 3,0 kr / aktie
Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%
Utdelning för 2018: 3,5 kr / aktie (+17% utdelningsökning)
Sammanhängande år med höjd utdelning: 5 år
Sammanhängande år utan sänkt utdelning: 17 år

tisdag 12 mars 2019

Byten i utdelningsportföljen

Alla mina bolag i utdelningsportföljen utom Nobina har nu lämnat sina förslag för utdelning för 2018. Många har höjt sina utdelningar, några har behållet samma och några har tyvärr också sänkt sina utdelningar.



Om vi börjar med surdegarna så kan jag konstatera att Inwido sänkte sin utdelning från 3,5 kr per aktie till 2,5 kr. Sjunkande orderstock, svagare marknadsutveckling i en del geografier, ökande råvarupriser och ökande konkurrens nämns också i rapporten så jag känner att det finns andra bättre utdelningsaktier just nu än Inwido, så jag sålde samtliga aktier i Inwido.

Skanska sänkte också sin utdelning från 8,25 kr per aktie till 6,00 kr efter sjunkande vinster jämfört med 2017. Så dem fick också stryka på foten. Jag sålde alla min aktier i Skanska.

Hennes & Mauritz behöll sin utdelning på 9,75 kr per aktie, kanske till mångas förvåning eftersom de länge dragits med sjunkande lönsamhet. Utdelningen kommer troligen inte att hålla i längden så jag valde i detta läget att hoppa av H&M.

Jag har även sålt alla mina aktier i IT konsulten Acando idag. Men av en betydligt trevligare anledning än de bolagen ovan. Den brittiska IT- och företagskonsultfirman CGI lade igår ett kontant bud på Acando värt 41,45 kr per aktie, vilket är en premie på 44% över fredagens aktiekurs på 28,75. Tråkigt att tappa en bra utdelningsaktie även om det ändå blev till en bra vinst.



Istället har jag köpt in tre nya aktier till portföljen.
Bland annat Green Landscaping som sysslar med grönyteskötsel, trädgårdskötsel och skötsel av fritidsanläggningar. De förvärvade konkurrenten Svensk Markservice och dubblar därmed nästan sin omsättning. De har ingen utdelnings just nu, men förväntas börja med utdelning om några år, så den här aktien får ligga i byrålådan så länge.

Jag har även köpt städbolaget HomeMaid, som säljer hushållsnära tjänster till privatpersoner och företag. HomeMaid gynnas förstås av RUT-avdraget som också i år kommer att utökas. Utdelningen i år blir 0,40 kr per aktie och till dagens pris på 7,38 kr är det 5,4% i direktavkastning.

Det tredje bolaget är Coor Service Management som erbjuder så kallat Facility-Managment tjänster som t.ex. städning och andra fastighetstjänster. I maj i år kommer de att dela ut en ordinare utdelning på 2,0 kr och en bonusutdelning på ytterligare 2,0 kr. På dagens kurs ger det totalt 5,1% i direktavkastning.

Jag tror vi mer och mer få se företag och kommuner som hyr in tjänster istället för att ha egna anställda, och alla dessa tre bolagen rider på den trenden.



Jag har även fyllt på i aktier som jag redan äger.
Electra Gruppen sänkte sin utdelning i år från 4,25kr till 3,25kr vilket var väntat med tanke på de kvartalsrapporter man lämnat under året och jag har länge funderat på att sälja, men Electra har en sådan pass fin utdelningshistorik även under sämre tider och ger fortfarande en hög direktavkastning så jag valde istället att fylla på mer aktier vid 41,60 kr, vilket trots sänkt utdelning är 7,8% i direktavkastning.

Min absoluta utdelningsfavorit SJR har fått lönsamhetsproblem efter att SJR beslutat bredda sina konsulttjänster in i nya områden och VD'n sålde dessutom aktier vilket fick kursen att sjunka. Jag tror lönsamhetsproblem är övergående och köper gärna mer i SJR vid lägre kurser.

Konsultbolaget eWork behöll sin utdelning på 4,50 kr per aktie medan aktiekursen har sjunkit under 2018. Direktavkastningen ligger just nu på 5,2% så jag har passat på att köpa fler eWork aktier till portföljen.

Det har även blivit en del köp i Resurs Bank som valde att höja sin utdelning från 3,30 kr till 3,60 kr per aktie. Just nu är det en direktavkastning på 6,0%.

Nobina kommer med sin kvartal 4 rapport den 5 april, alltså lite senare in på året än övriga på grund av de har ett brutet räkneskapsår (mars - feb). Efter det så ska jag har en bra överblick över utdelningarna under 2019.

måndag 25 februari 2019

Storytel kvartal 4 rapport 2018

Aktie: Storytel
Period: Kvartal 4 2018
Portfölj: Spekulativa portföljen
Lista: Nasdaq First North








Kvartal 4 resultat


Nettoomsättning: 437 mkr (365) +20%
Rörelseresultat: -75 mkr (-15,3)
Rörelsemarginal: -17,2% (-4,2%)
Resultat: -34,3 mkr (-10,6)
Resultat per aktie: -0,61 kr (-0,21)


2018 resultat



Nettoomsättning: 1 460 mkr (1 171) +25%
Rörelseresultat: -246,8 mkr (-66,9)
Rörelsemarginal: -16,9% (-5,7%)
Resultat: -212,2 mkr (-72,1)
Resultat per aktie: -4,02 kr (-1,46)


Kommentar


Ljudboksbolaget Storytel lämnade idag sin kvartal 4 rapport och även rapporten för hela 2018. Man fortsätter att expandera till nya länder runt om i världen och tillväxten kostar på med resultatet att man går med förlust, vilket man också förväntat sig. I 2018 nådde man sitt mål med att nå 1 000 Mkr i intäkter för strömmande tjänster och två veckor in på det nya året nådde man också sitt mål på 800 000 prenumeranter, jämfört med 550 000 st för ett år sedan.

Momsen på ljudböcker kommer i Sverige att sänkas från 25 till 6%, vilket förstås gynnar Storytel. Polen och Finland har redan sänkt sin moms och fler länder i EU kommer säkert att följa efter.



Storytel finns nu i 15 olika marknader. Fyra av dem är lönsamma, Sverige, Danmark, Norge och Island. Under 2019 förväntar man sig att även Nederländerna också kommer att bli lönsamt och kanske någon mer marknad. Idag annonserade man också att man kommer att expandera till Tyskland, vilket förstås ger potential till en stor mängd prenumeranter. 




Nya abonnenter ökande med 48 000 under kvartalet jämfört med 30 000 samma kvartal året innan.



Efter Storytel går med förlust så är deras kassa i fokus, och efter den riktade nyemissionen under kvartal 3 så var kassan vid årsskiftet 583 Mkr. Förlusten för hela året var 212 Mkr så visst har man pengar för två likadana år till men det kan behövas ytterligare nyemissioner innan man blir lönsam.

Storytels aktiekurs hade sin topp under sommaren på 162,80 men har sedan dalat och bottnade på c:a 87 kr men har sen återhämtat sig i år. Jag köpte på mig lite fler aktier vid c:a 100 kr.



Sammanfattning:

Rapporten: 😐
Aktiekurs: 113,0 (+2,9% idag)
Aktiekurs 1 år: +59%
Handel på rapport? Nej

torsdag 14 februari 2019

MIPS kvartal 4 rapport 2018



Aktie: MIPS
Period: Kvartal 4 (2018)
Portfölj: Spekulativ portfölj
Lista: Mid Cap Stockholm








Resultat kvartal 4

Nettoomsättning: 62,2 mkr (40,6) +53% (+44% exkl.valutaeff.)
Rörelseresultat: 28,7 mkr (14,6)
Rörelsemarginal: 46,1% (36,0%)
Resultat: 21,9 mkr (11,4)
Resultat per aktie: 0,85 kr (0,45)


Resultat 2018

Nettoomsättning: 192,5 mkr (125,6) +53% (+50% exkl.valutaeff.)
Rörelseresultat: 73,0 mkr (20,8)
Rörelsemarginal: 37,9% (22,1%)
Resultat: 56,4 mkr (15,8)
Resultat per aktie: 2,21 kr (0,64)

Kommentar

Det största innehavet i min spekulativa portfölj, MIPS som utvecklar säkrare hjälmar lämnade idag sin kvartal 4 och 2018 rapport. Den organiska tillväxten avtog något i kvartal 4 som uppgick till 44% mot 50% för helåret. Däremot ökade marginalen till 46,1% för kvartalet mot 37,9% för helåret. MIPS har som mål att ha 40% marginal, så de ligger inte långt från det nu på årsbasis. Legala kostnader rörande patenttvister som plågat MIPS tidigare år har i år sjunkit till 4,8 Mkr mot 16,5 Mkr föregående år, vilket är en lättnad.



Styrelsen föreslår nu också en utdelning för första gången som kommer uppgå till 2,5 kr per aktie.

Händelser under kvartalet

I rapporten nämner man en test som det amerikanska universitetet Virginia Tech gjort där de testat 50 olika hjälmar och alla i top 13 i testet var utrustade med MIPS. Ytterligare bevis på att hjälmar med MIPS är säkrare.

I november meddelade ett av världens ledande cykelvarumärken "Specialized" att de kommer att erbjuda MIPS i alla sina modeller. Ett tecken på att MIPS kommer fortsätta växa.




Målet 2020

MIPS har som mål att nå 400 Mkr i omsättning 2020 med en marginal på 40%. För att nå den omsättningen så kommer det krävas c:a 45% per år i tillväxt de kommande två åren. Med tanke på tillväxten de två senaste åren så ser det inte ut som en omöjlig uppgift.

Framtiden

När en aktie likt MIPS stigit 200% på ett år så frågar man sig hur mycket potential det finns kvar i aktien.

I 2018 sålde man 3,8 miljoner enheter jämfört med 2,3 miljoner under 2017. Eftersom man behöver dubbla omsättningen för att nå målet för 2020 så behöver man då också sälja c:a dubbelt så mycket enheter, alltså 7,2 miljoner. MIPS uppskattar marknaden till 60 miljoner sålda hjälmar per år i de segmenten MIPS verkar i. Så det finns fortfarande potential i MIPS efter 2020.

Man kan räkna på olika nyckeltal om dagens pris på aktien är billig eller dyr. När det gäller ett bolag i kraftig tillväxt gillar jag att räkna på bolagets potentiella utdelningsförmåga.
Om vi tänker oss ett drömscenario där MIPS når 50% av marknaden, alltså 30 miljoner sålda enheter skulle det innebära en omsättning på c:a 1 500 mkr och med en vinstmarginal på 35% skulle det innebär en vinst på 525 Mkr. Skulle man sen dela ut den vinsten på sina 25,7 miljoner aktier blir det c:a 20 kr per aktie i utdelning. Med priset per aktie idag på 137,80 kr skulle det innebära en direktavkastning på hela 14,5%. Detta då om alla stjärnor står rätt och ett antal år in i framtiden. Men en potentiell 14,5% i direktavkastning innebär att det finns möjligheter för MIPS aktien att växa vidare. Skulle vi säga att vi accepterar en direktavkastning på 8% i en bolag som inte växer, alltså i ett scenario där MIPS nått sin topp så skulle riktpriset på aktien bli 250 kr. Så det finns absolut möjligheter för aktiepriset att nå högre men en ytterligare tillväxt på 200% är svårt att se inom den närmaste framtiden i de mest rosenröda framtidsutsikterna.

Man kan förstås bredda sitt utbud och slå sig in på fler marknader men det känns som aktien nu har en mer begränsad potential än vad den hade för ett år sedan. Jag tänker mer och mer i banorna att börja sälja av i MIPS men jag behåller mina aktier i nuläget.

Sammanfattning:
Rapporten: 😐
Aktiekurs: 137,80 (-4,3% på rapportdagen)
Aktiekurs 1 år: +201%
Handel på rapport? Nej

onsdag 30 januari 2019

Beijer Ref kvartal 4 rapport 2018

Aktie: Beijer Ref
Period: 2018
Portfölj: Utdelningsportföljen
Lista: Large Cap Stockholm


Periodens resultat (2018)

Nettoomsättning:    13 015 mkr (9 830) + 32,4% (13,4% organisk)
Rörelseresultat:    1 085 mkr (725) + 49,7%
Rörelsemarginal:    8,3% (7,4%)
Resultat:           780 mkr (521) + 49,7%
Resultat per aktie: 6,07 kr (4,02)


Kommentar

2018 - ett rekordår, så lyder överskriften till koncernchefens kommentar i kylgrossisten Beijer Ref  kvartal 4 rapport och bokslutskommuniké för 2018, som lämnades idag. I år sprängde man 10 miljardersvallen i omsättning med råge och växte 32% till över 13 miljarder kr i omsättning. När dessutom rörelsemarginalen var högre än förra året så förstår man att vinsten också ökat kraftigt (+50%). Just kvartal 4 hade dock "bara" en organisk tillväxt på 9,4% och nådde inte riktigt upp till mina förväntningar på organiska tillväxt. Jag trodde mer på organisk tillväxt i linje med helåret kring 14%. Ett tecken på en avmattning när det gäller Beijer Refs kraftiga tillväxt i år, och kanske en del i anledningen till att aktiekursen sjönk 7,6% idag.

Koncernchefen nämner igen EU's F-gasförordning som anledning till tillväxten och att förordningen nu också börjar ge avtryck utanför Europa när man på FN's stora klimatmötet i Katowice, Polen, fastslog att de 200 medlemsländerna kommer utsättas för mer kontroller när det gäller uppföljning av regelverket och att detta kommer att fortsätta gynna Beijer Ref de kommande åren. F-gasförordningen förbjuder EU att använda miljöfarliga f-gaser som innehåller flour som bland annat används för att driva kylanläggningar.


För 2018 växte Beijer Ref 32% och det är alltid intressant att veta var tillväxten kommer ifrån. Den organiska tillväxten stod för 43%, medan förvärv och valutakurser stod för 41% och 16% respektive.


Hur bra är då Beijer Ref på att använda sitt eget kapital för att generera vinst? Nyckeltalet "Avkastning på sysselsatt kapital" är nu uppe i 17%. Generellt när det gäller utdelningsaktier vill man nog ha över 10%.



Utdelningen

Utdelningen för 2018 föreslås bli 3 kr per aktie, jämfört med 1,92 kr föregående år. Det är en ökning med 56%. Inte en dålig "passiv löneökning". 3 kr ger med dagens pris på aktien 144,10 kr en direktavkastning på 2,1%. Man väljer också att dela upp utdelning till 2 ggr per år. En i april och en utdelning i oktober 2019. Beijer Ref har nu haft 17 år utan sänkt utdelning.




Sammanfattning

Rapporten: Kvartalet 😐   Året 😊
Utdelning Föregående år: 1,92 kr / aktie (justerat för 3:1 split)
Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%
Utdelning för 2018: 3,0 kr / aktie (+56% utdelningsökning)
Sammanhängande år med höjd utdelning: 5 år
Sammanhängande år utan sänkt utdelning: 17 år

tisdag 29 januari 2019

HiQ höjer utdelningen (något)


Konsulten HiQ släppte idag sin kvartal 4 rapport för 2018 och därmed också sin bokslutskommuniké för hela året 2018 där man uppvisar en 4%-ig tillväxt medan rörelsemarginalen är under press (från 12,0% till 10,6%). Vinsten per aktie sjönk till 2,73 kr jämfört med 3,0 kr 2017.


Trots den svagare vinsten höjer man utdelningen en aning från 3,3 kr til 3,35 kr per aktie. Kassan uppgick den 1/1-19 till 183 Mkr och utdelningen kommer att uppgå till 187 Mkr. Alltså mer än vad man har i kassan just nu. Men utdelningen brukar skiftas ut i april så det kommer man förstås att klara, men samtidigt ska det bli intressant att se hur mycket av kassan som blir kvar eter kvartal 2 i år.


söndag 30 december 2018

Året 2018

Börsåret 2018 är slut och det såg så bra ut fram till augusti, sen började konjukturoro, handelskrig och högre räntor (främst i USA) att sätta press på börsen, och sett till hela stockholmsbörsen (OMXSSPI) sjönk börsen -7,7% i år. Man får känslan att det är värre än -7.7%, men det beror antagligen på att från toppen i augusti så har börsen sjunkit -15%, så det är den nedgången man känt av nu under hösten och vintern. Tar man med utdelningar så slutar index ändå på måttliga -4,2% för i år, men som sagt det är den senaste tidens nergång man fortfarande har färskt i minnet.

Jag har valt att dela upp mitt aktiesparande i en spekulativ portfölj och en utdelningsportfölj. 75% består av utdelningsportföljen där jag försöker ha aktier som ger stadig eller ökande utdelningar. Med fokus på utdelningar så behöver jag inte oroa mig för börskurserna under året. Det är lagom att sammanfatta utdelningsportföljen en gång per år för att då få veta totalavkastningen, och den sparfilosofin passar mig personligen. Ungefär 15% av utdelningsportföljen består av utländska aktier.

Resten (25%) består av den spekulativa portföljen som är chansportföljen, med aktier som jag tror kan utvecklas väl över lång tid. Det är aktier där aktiekurserna slår våldsamt fram och tillbaka och dem kräver mer uppmärksamhet under året, men som aktieintresserad så är det dem här aktierna som också är roligast att följa.

Så hur har det då gått under året?





Spekulativa portföljen

Den spekulativa portföljen steg 9,2% i år och det är jag såklart nöjd med även om det känts lite surt under hösten eftersom portföljen var upp +37% i juli, så portföljen tog extra mycket stryk under hösten jämfört med index. Men det är det som kännetecknar volatila aktier, går det bra så går det överdrivet bra och går det dåligt går det extremt dåligt. 1 år för den typen av aktier jag har i portföljen känns också något för snäv tidshorisont. När jag köper dessa aktier vill jag oftast att framtidsutsikterna ska se bra ut i många år framöver. Så att slå index under ett år med en sådan portfölj känns som en kvitto på att jag troligtvis tänker rätt men samtidigt känns det som resan bara börjat, och där är så mycket mer att lära.

De aktier som varit bäst för mig under året har varit MIPS (+112%), Plejd (+63%), Paradox Interactive (+44%) och Storytel (+34%). Aktierna i Plejd sålde jag under första halvåret. MIPS sålde jag en 1/3 av mitt innehav i november när MIPS stod för en, för stor del (25%) av portföljen. Storytel har sjunkit kraftigt under andra halvåret (-45%) så jag har börjat köpa lite igen. Storytel är svårt att värdera, speciellt eftersom de går med förlust. Även Paradox har jag köpt lite mer i under andra halvåret eftersom de som Storytel sjunkit kraftigt (-41%) under andra halvåret.

Värstingarna under året har varit SSM Holding (-55%), Diadrom Holding (-35%) och Magnolia Bostad (-31%). Mitt misstag här att jag var för tung i bostadsutvecklare (SSM och Magnolia). Sprid riskerna! Det blir läxan inför 2019.

Utdelningsportföljen

Min svenska utdelningsportfölj steg 1,2% under 2018 och det kanske låter märkligt men det är den portföljen som jag är mest nöjd med. Det är den här portföljen som ska ge den stabila passiva inkomsten i framtiden. Portföljen består av 21 svenska bolag och att den kan klå index med 5%-enheter är jag väldigt nöjd med. Utdelningarna slutade på 19 322 kr under året och nästa år förväntas jag få c:a 25 000 kr i utdelningar.


Totalt sett steg mina aktier med 5,1% under året, och index inklusive utdelningar sjönk -4,2%. Så ser 2018 ut och även om hösten och vintern varit en lavin av nedgående kurser så kan jag inte mer än vara nöjd med året som helhet. Nu hoppas jag på lite mer börsvänliga vindar under 2019 och jag ser fram emot årsredovisningarna som kommer i slutet av januari när vi får veta utdelningarna för året 2018.