Månadsrapport Maj 2018

Maj har varit en varm månad men på börsen har den mer varit sval då OMXSPI sjönk -0,8%. Det innebär att i år har börsen stigit 0,7% totalt.

Spekulativa portföljen (11,4%)

Min spekulativa portfölj går som tåget och steg 11,4% under maj. Det är femte månaden i rad som portföljen klår index. Den klart ljusaste stjärnan under maj var spelutvecklaren Paradox Interactive som steg hela 79% under månaden. Deras kvartal 1 rapport överraskade positivt och omsättningen steg 120%. Storytel fortsatte att stiga även den här månaden med 24%. Deras aggressiva expansion utanför norden gillas av marknaden. Sämst gick det för Probi som alltid har varit slagig sett till enskilda månader

Under 2018 har portföljen nu stigit 29% när index nästan stått still. Jag förväntar mig nästan en rekyl neråt nu. Många av aktierna är rejält högt värderade som t.ex. Plejd, Storytel och Paradox och det vore inte konstigt med en rekyl neråt i dem aktierna.

Sett på 1 år har portföljen stigit 18%, när index sjunkit c:a -2%.

Utdelningsportföljen

Ni som håller på med utdelningsaktier vet att maj är den månad som de flesta bolagen har sin utdelning till aktieägarna. Jag fick utdelning från 18 olika bolag på totalt 9 542 kr. HiQ utdelningen är inte med i kategorin utdelningar på Avanza eftersom deras utdelning är lite speciell, men de gav 561 utdelning i maj.

50% av min utdelning för 2018 kommer från maj månad. Jag förväntar mig c:a 4000 kr mer i utdelning under resten av året. 

Handel i Maj

Utdelningen har återinvesterats i aktier jag redan äger. Speciellt i Electra gruppen som kom ner i pris efter sin utdelning.

Utdelningsportföljen fyller 1 år

Jag började med utdelningsportföljen för ungefär 1 år sedan. Tanken var och är att den portföljen ska utgöra största delen av mitt aktiesparande och att jag vill ha utdelande aktier så att jag får en passiv inkomst bredvid min löneinkomst. Nu när det gått ett år så kan det vara bra att utvärdera portföljen.

Hur ser portföljen ut idag?

Idag består portföljen av 22 aktier. Största innehavet är min personliga favorit Beijer Ref och resten ser ut som följer:

Jag har haft huvudfokus på svenska aktier eftersom det är bolagen här i Sverige som man känner till bäst. Men det kan vara bra att diversifiera portföljen mer till andra länder för att sprida risken. När den amerikanska börsen kommer ner i värderingen ska kan det bli ett par köp där.

Fördelen med svenska aktier är att jag inte tar någon direkt valutarisk eftersom de handlas i svenska kronor, men det går oftast inte att undvika den indirekta valutarisken hos bolagen. Ett bolag kan t.ex. ha produktionen i Sverige och betalar lön i svenska kronor men den största försäljningen i USA vilket betyder intäkter i Amerikanska dollar för bolaget.

Mitt mål är att fördelningen mellan min mer chansartade spekulativa portfölj och utdelningsportföljen ska vara 75% utdelningsaktier och 25% övriga. Just nu är det 70-30 eftersom den spekulativa portföljen faktiskt gått ännu bättre än utdelningsportföljen.

Hur ska man utvärdera en utdelningsportfölj?

Så hur ska man egentligen utvärdera en portfölj aktier där fokus är på utdelning? Det finns faktiskt en del sätt att utvärdera en sådan portfölj. Ingen av de sätten jag listar här är egentligen fel, så man får välja ett sätt som man själv anser är rätt enligt de personliga målen man har.

1. Utdelning i förhållande till investerat kapital
• Om jag investerar 100 kr i en utdelningsaktie och under ett år får 5 kr i utdelning så kan man säga att jag fått 5% (5/100) i avkastning. Om fokuset endast är utdelning kan det vara ett bra variant. Jag tycker dock man missar utvecklingen på aktien. Har aktiens värde sjunkit till 90 kr så har man faktiskt blivit 5 kr (90-100+5) fattigare totalt sett.
2. Aktiekursutveckling
• Om jag investerar 100 kr i en utdelningsaktie och om värdet på den aktien efter ett år är 105 kr så kan man säga att min investering ökat 5%, men då missar man kanske det viktigaste delen, nämligen utdelningen.
3. Total avkastning
• Lägger man ihop aktiekursens utvecklingen och utdelningen så får man enligt mig den mest rättvisa bilden på en portfölj fokuserad på utdelning. Det kallas total avkastning. T.ex. om jag köper en aktie för 100 kr och den aktien ett år senare är värd 110 kr och jag fått en utdelning på 5 kr så har jag ett kapital på 115 kr (110+5) och har haft en total avkastning på 15% eller 15 kr.

Hur gick det?

Under ett år har portföljens värde stigit 14% för de svenska aktierna. För att veta om det är bra eller dåligt kan man jämföra med olika index.  Om jag vill se min totala avkastning på utdelningsportföljen under 1 år så behöver jag inte räkna ut det själv eftersom Avanza kan skapa en portföljrapport åt en. Ett bra index att jämför med är "SIX Portfolia Return Index" som ska spegla utvecklingen på stockholmsbörsen inklusive utdelningar. Det jämförelseindexet har under samma period stigit med 5% så min portfölj har onekligen gått bra så här långt.

Hur väljer jag utdelningsaktier?

En utdelningsaktie ska enligt mig ha några viktiga egenskaper.

• En hög hållbar direktavkastning (c:a 5-7%) ELLER en hyfsad direktavkastning (c:a 3-5%) med hög sannolikhet för stigande utdelning.
• Verkar i en bransch där affärsmodellen är hållbar för en lång tid framöver.
• Avbetalning på skulder i förhållande till resultatet (räntetäckningsgrad) ska vara så pass lågt så att bolaget klarar av en generell räntehöjning.
• Utdelningen ska inte ha sänkts under många år.

Här på bloggen har jag en watchlist som uppdateras sig automatiskt där jag följer en del bolags direktavkastning tillsammans med en del andra nyckeltal. De bolagen som har bäst direktavkastning tillsammans med bäst omsättningstillväxt (finns uppe till höger i grafen) är de bolagen som lockar mest, och det är oftast där jag kollar innan jag köper.

Sen finns det bolag som man inte ens har på radarn och aldrig hört talas om, och för att fånga upp dem tycker jag om tidningen börsveckan som tipsar om många småbolag som man annars inte hade hittat.

Varför utdelningsportfölj?

Den största orsaken för min del till att jag har en utdelningsportfölj är att jag faktiskt inte behöver bry mig om aktiernas kurser under året. Utdelningen är i fokus och den förändras inte mycket. Visst kan ett bolag slopa sin utdelning helt men förhoppningsvis har man fått varningssignaler tidigare så att man isåfall har sålt aktien eller att bolaget har en väldigt bra anledning. En sänkt utdelning är en sådan varningssignal till exempel.

En sjunkande aktiekurs kan tvärtom vara ett bra tillfälle att köpa aktien till en billigare peng. En tillfälligt sjunkande aktiekurs kan ibland bero på en allmän börsoro och inte ha med bolaget i sig att göra, och då kan man göra bra klipp.

Ett bra tillfälle att undersöka aktiekurserna i utdelningsportföljen är t.ex. efter 1 år så att man får en sammanställning på utvecklingen i % och jämföra med ett index så att man ser att det verkar vara rätt strategi man valt.

Den näst största orsaken till att jag har en utdelningsportfölj är att utdelningar helt enkelt känns bra att få. Speciellt från bolag som man själv använder sig av. T.ex. utdelningen från Axfood känns extra bra eftersom jag handlar på Willys och vet att en del av vinsten Willys gör på mig får jag tillbaka genom utdelningen.

Portföljen ger också en jämn passiv inkomst som ett komplement till lönen. När utdelningarna växt så mycket att det skulle täcka alla utgifter så har man fått en ekonomisk trygghet.

Löpande Strategi

Just nu har jag 22 aktier i portföljen, och runt det talet är max det antalet aktier jag vill ha. Om det blir fler än 30 aktier så kommer det bli svårt att hinna följa upp alla bolagens rapporter och nyheter.

Jag återinvesterar alltid utdelningen, men ofta inte i bolaget som gav utdelningen, utan istället den aktien som just nu kommer att ge mig bäst avkastning framöver. Återinvesteras utdelningen så kommer utdelningen att öka ännu mer nästa år osv. och då kan man åtnjuta "Ränta på ränta" effekten vilket ger ett rejält uppsving på portföljvärdet ju mer tiden går.

Fortsätter portföljen i samma takt som den gjort senaste året så kan man inte förstås vara mer än nöjd.

Storytel Kvartal 1 Rapport 2018

Aktie: Storytel

Period: Kvartal 1 2018

Portfölj: Spekulativa portföljen

Lista: Aktietorget

Kvartal 1 resultat

Nettoomsättning: 312 mkr (231) +35%
Rörelseresultat: -50,3 mkr (-12,3)
Rörelsemarginal: -16% (5,6%)
Resultat: -54,4 mkr (-11,7)
Resultat per aktie: -1,00 kr (-0,24)

Kommentar

Storytel lämnade sin kvartal 1 rapport för 2018 idag. Man fortsätter sin expansion runtom i världen och det märks i resultatet för kvartal 1 som slutade på -54,4 mkr. Det är fortfarande bara Sverige, Danmark och Norge som genererar vinst för Storytel. I kvartal 1 rapporten nämns inte något nytt land som går med vinst men Holland nämns som en särskilt tillväxtland efter att Storytel funnits där i 5 år. Storytel finns nu totalt i 12 länder efter det att dem nyligen även lanserats i UAE (Förenade arab emiraten) och Turkiet. Betalande abonnenter ökade 45 000 under kvartalet och nu är snart antalet större i utlandet än i Sverige.

Storytel lanserar i maj en läsplatta som är för abonnenter där man kan läsa böckerna om man nu inte väl höra på dem. Dem kallar den "Storytel Reader", och kan bara användas av Storytels kunder. Ska bli intressant att följa intresset för den här plattan.

Nytt för den här rapporten var att Spotify specificerar hur mycket man omsätter per kund och månad. I Sverige ligger den siffran på 128 SEK/månad och i utlandet 122 SEK. Det är intressant i jämförelse med t.ex. Netflix som ligger på 89 SEK och Spotify som omsätter 50 SEK per månad.

Nyemission?

EBITDA marginalen (vinst innan ränta, skatt, nedskrivningar och amorteringar) för kvartal 1 slutade på -11% och Storytel förväntar sig att EBITDA för 2018 på -10%. Om man förutsätter samma tillväxt för hela året som kvartal 1 skulle det gissningsvis innebära ett EBITDA resultat på c:a -160 mkr. Nu är inte vinst samma som kassaflöde men med tanke på att deras kassa var 249,1 mkr 31/12-17 och 209,3 mkr 31/3-18 så kommer det antagligen att behövas en nyemission av något slag. Kanske en repris på den riktade nyemission vi såg under 2017 där man tog in 200 mkr från sina större aktieägare.

Aktiekursen för Storytel har stigit 36,4% på ett år men det har varit dem senaste månaderna som den stora ökningen skett.

Sammanfattning:

Rapporten: 😐

Omsättningen: OK

Rörelsemarginalen: OK (men kommer att kräva nyemission?)

Aktiekurs: 113,8 (+1,6% idag)

Handel på rapport? Nej

MIPS Kvartal 1 Rapport

Aktie: Mips

Period: Kvartal 1 (2018)

Portfölj: Spekulativ portfölj

Lista: Small Cap Stockholm

Resultat kvartal 1

Nettoomsättning: 23,6 mkr (21,1) +12% (+20% exkl.valuta)
Rörelseresultat: 1,8 mkr (-4,9) + 5,8%
Rörelsemarginal: 7,6% (7,4%)
Resultat: 1,7 mkr (-4,1)
Resultat per aktie: 0,07 kr (-0,19)

Kommentar

 Mips som kommit fram med en teknologi för att förbättra hjälmar så att de även skyddar hjärnan för rotationsskador lämnade idag sin kvartal 1 rapport. Den visar på en tillväxt på 12% vilket är något lågt, justerat för valutaeffekter (svagare dollar) så var den organiska tillväxten 20%. Utvecklingen är något svagare än vad MIPS förväntat sig enligt deras rapport. Målet att nå 400 mkr i omsättning till 2020 ser just nu ut att inte kunna nås för det kräver en 47%-ig årlig tillväxt.

MIPS har haft en del pågående patenttvister som nu verkar vara avklarade. En var mot hjälmtillverkaren POC och där har dem två kommit överens om att samarbeta istället. Den mer kostsamma och utdragna processen mot Bauer i Kanada fick nu 8 maj ett positivt domslut för MIPS del, där domstolen slår fast att MIPS patent även håller i Kanada och att en del av Bauers egna patenträttigheter anses ogiltiga eftersom de uppenbart är kopierade från MIPS utvecklade teknologi.

Rörelseresultatet har belastats med 1,2 mkr för patenttvister i år. Jämför man rörelseresultatet med kostnader för patenttvister ser det ut så här:

Där ser man kostnaderna för dessa tvister tynger resultatet betydligt, och särskilt förra året. Utan dessa kostnader hade man nästan dubblat resultatet förra året.

Sammanfattning:

Rapporten: 😐

Aktiekurs: 68,00 (+6,6% på rapportdagen)

Handel på rapport? Nej

Månadsrapport April 2018

April brukar vara en bra månad på börsen och så även i år där OMXSPI steg 3,2%. Det innebär att i år har nu börsen vänt till positivt 1,5%.

Spekulativa portföljen (10,6%)

Min spekulativa portfölj gick fantastiskt bra under april och steg över 10%. Det är fjärde månaden i rad som portföljen klår index. Bäst i % gick SSM som steg 29% under april. Bostadsutvecklarna har tagit mycket stryk och det är inte konstigt om de studsar upp. Mips steg 24% och där kan man nog säga att "no news are good news" med tanke på att vi inte vill höra att dem behövt stämma fler företag för patentintrång. Mips kvartal 1 rapport kommer 9 maj. Storytel fortsätter förra månadens rally och steg 22% vilket betyder en stigning med 45% på två månader. Jag har läst artiklar där man jämför storytel med Spotify, och det kan förstås också eldat på aktiekursen. Sämst gick det för Diadrom Holding som lämnade en tråkig kvartal 1 rapport med lägre omsättning, lägre marginaler och lägre vinst. De har svårt att behålla personal och att anställa ny på grund av högkonjukturen.

Sett till 2018 har portföljen nu stigit 17%.

Sett på 1 år har portföljen stigit 16%, medan index stått still, så portföljen är inne i ett bra momentum just nu.

Utdelningsportföljen

Under april gav utdelningsportföljen 4491 kr i utdelning från 7 olika bolag.

Jämfört med 2017 så är det en stor förändring på grund av mitt skifte att koncentrera mig mer på utdelningsaktier.

Handel i April

Utdelningarna har återinvesterats i aktier som jag ser utdelningspotential i. Sålde även 16 st aktier i Storytel B nu när de stigit så kraftigt. Möjligt att jag köper tillbaka dem till ett lägre pris.