SJR Q1 2017

SJR är en av mina större innehav i utdelningsportföljen och de lämnade sin Q1 rapport idag. Dem sysslar med bemanning med fokus inom finans och finns på First North Stockholm.

SJR har varit en stabil aktie med hög aktieutdelning. Nuvarande direktavkastning (utdelning i förhållande till priset) är just nu 6,3% på dagens pris 41,80. Dem delar ut i princip hela vinsten så marginalen är viktig.






Rapporten för Q1 2017 kan sammanfattas så här:

Nettoomsättning:    99,2 mkr (84,7)  +17%
Rörelseresultat:    10,5 mkr (8,8)   +19%
Rörelsemarginal:    10,6% (10,4%)
Resultat:           8,2 mkr (6,9)    +19%
Resultat per aktie: 0,78 kr (0,65)

Rapporten i sin helhet finns här

Aktien stiger idag 2,7% så rapporten tolkades positivt av marknaden. Gissningsvis överraskade tillväxten något. Tillväxten ser ut så här de senaste åren:

Med tanke på de två senaste årens tillväxt på 10% respektive 6% så var 17% positivt. Bemanningsföretags omsättning är dock beroende av antal arbetsdagar och med tanke på att påsken inföll i Q1 förra året men inte i år så skulle tillväxten vara 4,9% högre med samma omsättning per arbetsdag som förra året. Men trots det så är tillväxten i min mening hög med 17%. VD'n Per Ogunro kommenterar i rapporten att lönsamheten är prioritet ett, och därefter tillväxt, vilket låter sunt tycker jag och viktigt för mig som har SJR som en utdelningsaktie. Rörelsemarginalen har varit stabil dem senaste åren och legat kring 10,5%. Så 10,6% för Q1 var väl enligt förväntan.

Aktiekursen har varit mest sidled de senaste åren. Nedan är en bild från Avanza med aktiekursen de senaste tre åren. Man ska dock ha i åtanke att de delat ut 6-8% per år.

(bild från Avanza)

SJR har inga räntebärande skulder och kassan ökade 9,9 mkr i Q1 till 58,9 mkr just nu, så det känns stabilt. Om man ska börja gissa vad utdelningen nästa år kan landa på så gissar jag på 10% tillväxt med 10,5% rörelsemarginal för 2017. Det skulle innebära ett resultat på 39,5 mkr minus bolagskatt 22% är 30,8 mkr  (2,9 kr / aktie). Med en sån stark kassa kan det då bli 2,8 kr i utdelning vilket skulle innebära en utdelningstillväxt på 10% och en direktavkastning på 6,7% på dagans pris 41,80. Jag skulle personligen vilja ha en utdelningstillväxt på 10% för hela min utdelningsportfölj så det hade passat bra med 10% i ökning hos SJR. Men det är fortfarande 3 kvartal kvar förstås så prognosen lär ändra sig allt efter som.

Strategin framöver blir att behålla SJR aktierna, eftersom det känns som en stabil grund där utdelningen växer. Det känns tryggt med SJR i portföljen.