Kvartal 2 rapporter Resurs Bank och Pandora

Aktie: Resurs Holding

Period: Kvartal 2

Portfölj: Utdelningsportföljen

Periodens resultat

Rörelseintäkter:    766 mkr (710) +8%
Rörelseresultat:    340 mkr (309) +10%
Resultat:           263 mkr (240) +10%
Resultat per aktie: 1,32 kr (1,20) +10%

Kommentar

En stabil rapport från Resurs som uppvisar bra tillväxt. Eftersom jag har Resurs som utdelningsaktie så är mitt intresse i hur utdelningsförmågan ser ut, och efter två kvartal så ligger vinsten per aktie på 2,55 kr. Med tanke på tillväxten så kommer antagligen att det andra halvåret att uppvisa en större vinst än 2,55 kr/aktie, men jag räknar lågt och säger att dem gör samma resultat för andra halvåret som det första halvåret. Vinsten för helåret 2017 skulle då bli 5,10 kr / aktie. Resurs har som utdelningspolicy att dela ut minst 50% av vinsten och delade ut 66% av vinsten för året 2016. 66% av 5,10 är 3,37. Säg 3,4 kr i utdelning för 2017, vilket skulle innebära en utdelningstillväxt på 13%.

Sammanfattning

Rapportens betyg: 😊

Utd. för 2016:  3 kr (5,5% DA)

Mitt minikrav på utd.tillväxt: 5%

Min gissning på utdelning nästa år: 3,4 kr / aktie (13% utdelningstillväxt)
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Aktie: Pandora

Period: Kvartal 2

Portfölj: Utdelningsportföljen

Periodens resultat

Nettoomsättning:    DKK 4 825 m (4 327) +12%

Rörelseresultat:    DKK 1 450 m (1 488) -3%

Rörelsemarginal:    30,1% (34,4%)

Resultat:           DKK 1 095 m (1 221) -10%

Resultat per aktie: DKK 9,8 (10,6)

Kommentar

Hygglig tillväxt men marginalen tog stryk på grund av högre kostnader i Amerika. De högre kostnaderna är enligt rapporten p.g.a. övertagande av nya butiker i USA, införandet av ett globalt ERP system (affärssystem), och högre marknadsföringskostnader.

Pandora hade en utdelning för 2015 på 13 DKK per aktie, medan för 2016 höjde man den rejält till 36 DKK per aktie. Dock är 27 DKK av dem 36 bonusutdelning. Deras utdelningspolicy är något oklar. För 2017 och framåt så säger de att de kommer att ha kvartalsvis utdelning. Utdelningen i år (2017) kommer att betalas ut med 9 DKK per kvartal. Kvartalsvis utdelning är trevligt eftersom den passiva inkomsten sprids över året. Men frågan är hur stor utdelningen totalt kommer att bli nästa år, det finns ingen policy om en viss % av vinsten i utdelning. Första halvåret i år så var resultatet 21,9 DKK per aktie, vilket är nästan exakt samma resultat som förra året. Antar vi att resultatet för helåret blir dubbelt det så blir det 43,8 DKK per aktie, så där finns pengar för en liknande utdelning nästa år. Skulle det visa sig att utdelningen nästa år sänks kraftigt så kommer jag antingen att sälja aktien eller flytta den till min spekulativa aktieportfölj.

Sammanfattning

Rapportens betyg: 😒

Utd. för 2016: Inkl. bonusutdelning DKK 36  (5,4% DA) / Exkl. bonusutdelning DKK 9 (1,3% DA)

Mitt minikrav på utd.tillväxt: 5%

Min gissning på utd nästa år: DKK 36 (0% utdelningstillväxt)