Beijer Ref kvartal 1 rapport 2018

Aktie: Beijer Ref
Period: Kvartal 1 2018
Portfölj: Utdelningsportföljen
Lista: Mid Cap Stockholm

Periodens resultat (Kvartal 1)

Nettoomsättning:    2 605 mkr (2 218) + 17,5% (12,5% organisk)
Rörelseresultat:    172 mkr (107) + 61%
Rörelsemarginal:    6,6% (4,8%)
Resultat:           121 mkr (72) + 69%
Resultat per aktie: 2,77 kr (1,63)

Kommentar

Kylgrossisten Beijer Ref slog till med det starkaste kvartal 1 någonsin, med en imponerande 12,5% organisk tillväxt. Som delvis förklaring till tillväxten anger rapporten den starka konjunkturen men också som man sagt tidigare att Europa håller på att fasa ut sina kylaggregat som är baserade på freoner till mer miljövänligare alternativ. Under kvartalet har Beijer Ref förvärvat Heatcraft Australia Pty Ltd, och övertagandet beräknas ske i början av maj 2018.

Trevligt att se att den största delen av tillväxten kommer ifrån organisk förändring. Det signalerar om en ökad efterfrågan av kylaggregat och Beijer Refs produkter i en allt varmare värld.

Utdelningen

Beijer Ref har en fin utdelningshistorik med 16 år utan sänkt utdelning, och detta året ser inte ut att bli annorlunda. Om jag gissar på utdelningen för 2018 baserat på vad vi nu vet om kvartal 1 så gissar jag på en tillväxt om 15% med tanke på en hel del förvärv som gjorts och den fina organiska tillväxten som bolaget har just nu. Dock tror jag att rörelsemarginalen kommer att ta stryk eftersom det austrauliska förvörvet som gjordes nu i kvartal 1 har en "relativt begränsad lönsamhet" enligt de själva, så jag gissar på 6,5% rörelsemarginal för helåret. Det skulle innebära 12,5 kr vinst per aktie. Deras utdelningspolicy är minst 30% av vinsten, och justerar också utdelningen beroende på förvärv men jag gissar på 50% utdelningsandel och då får jag en utdelning på 6,25 kr per aktie, vilket isåfall är en ökning med 9%.

Sammanfattning

Rapporten: 😁
Utdelning Föregående år: 5,75 kr / aktie
Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%
Gissning utdelning för 2018: 6,25 kr / aktie (+9% utdelningsökning)

Sammanhängande år med höjd utdelning: 4 år
Sammanhängande år utan sänkt utdelning: 16 år