Beijer Ref kvartal 3 rapport

Aktie: Beijer Ref

Period: Kvartal 3 (2017)

Portfölj: Utdelningsportföljen

Lista: Mid Cap Stockholm

Periodens resultat

Nettoomsättning:    2 555 mkr (2 461) +3,8% (4,6% organisk)

Rörelseresultat:    217 mkr (173) + 25%

Rörelsemarginal:    8,5% (7,0%)

Resultat:           149 mkr (117) +28%

Resultat per aktie: 3,47 kr (2,71)

Kommentar

Kylgrossisten Beijer Ref publicerade sin kvartal 3 rapport idag och med tanke på den varma sommaren i södra Europa så var förväntningarna på dagens rapport högt ställda, och jag tycker Beijer Ref levererar, med en imponerande 4,6% organisk tillväxt och en stark rörelsemarginal på 8,5%.

Jag efterlyste förvärv i min kvartal 2 rapport kommentar, och det har man gjort genom att förvärva det portugisiska DX Por och det sydafrikanska företaget Tesca. DX Por har en årsomsättning på 40 mkr medan Tesca är betydligt större med en årsomsättning på 435 mkr. Köpet av Tesca ska dock först godkännas av konkurrensmyndigheterna i regionen och övertagandet är planerat till den 1 mars 2018. Det jag tycker är mest spännande med förvärvet av Tesca i Sydafrika är att deras årstider är tvärtom från våra i Europa med de varmaste månaderna i januari och februari, medan juni och juli är dem kallaste. På det viset kan Afrika väga upp de svagare månaderna för Beijer Ref (när det är vinter i Europa). Afrika står just nu för 7% av omsättningen och skulle förvärvet gå igenom så skulle den andelen växa till c:a 12%.

Rörelsemarginalen ligger nu i en fin trend uppåt, medan tillväxten ser ut att landa på ungefär samma nivå som förra året.

Det var extra trevligt att se att den organiska tillväxten tog fart under kvartal 3. Det betyder att omsättningstillväxten nu till 42% består av organisk tillväxt.

Utdelningen

Vinsten per aktie för jan-sep 2017 ligger nu på 8,67 kr. Kvartal 4 brukar vara ett lite svagare period för Beijer Ref, och räknar jag på en 5%-ig ökning av resultatet för kvartal 4 så kommer vinsten per aktie att hamna kring 2,4 kr för den perioden. Det skulle innebära 8,67 + 2,4 = 11,07 i vinst för helåret 2017. För 2016 delade man ut 60% av vinsten, och om vi antar samma utdelningsandel så skulle det innebära en utdelning på 6,6 kr till skillnad från föregående år på 5,5 kr. Jag tror att man isåfall avrundar till 6,5 kr, och det skulle innebära en direktavkastning just nu på 2,2%.

Sammanfattning:

Rapporten: 😊

Utdelning Föregående år: 5,5 kr / aktie
Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%

Min gissning på utdelning för 2017: 6,5 kr (15% utdelningsökning)