Månadsrapport februari 2018

Februari började väldigt skakigt men planade sen ut och slutade på -0,7% (OMXSPI). För året hitinitills blir det +0,9%.

Spekulativa portföljen (+3,1%)

Portföljen slog index igen, mest tack vare Mips som lämnade en ok rapport och steg 18% under månaden. Plejd som jag sålde hälften av för en månad sen fortsatte tuffa på med en 38%-ig uppgång. Även Probi har börjat röra på sig igen efter att ha lämnat en bättre rapport än befarat. I botten hittar vi AQ Group som lämnade en riktigt dålig rapport där marginalen sjunker efter att man inte tagit höjd för prisuppgångar på råvarupriser. Även SSM fortsätter att göra portföljen sur. Jag hade trott på utdelning från SSM men dem valde att helt ställa in utdelningen i år, så signalen de skickar är att de förväntar sig sämre tider.

2018 ser ändå bra ut än så länge och med en revansch från bostadsutvecklarna SSM och Magnolia bostad kan det bli ännu bättre.

Utdelningsportföljen

Inga utdelningar i februari, men en del inköp. Nya utdelningsaktier blev fastighetsbolagen Castellum och Hemfosa. Castellum är en favorit bland många utdelningssparare eftersom dem höjt utdelningen i 20 år i rad. På dagens kurs 129,25 har de just nu en direktavkastning på 4,1%, med utdelning i mars och september. Hemfosa har en direktavkastning på 5,0% på dagens pris 95,50. Det blir antagligen mer köp där dem närmaste dagarna. Hemfosa har utdelning i januari, april, juli och oktober. januari, juli och oktober är annars månader där utdelningarna varit få så den aktien passar perfekt i portföljen.
Förväntad utdelning under 2018 är nu uppe i 16 000.

Handel i Februari

Det har också blivit en del påfyllningar under februari där kursen varit svag, som t.ex. Hennes & Mauritz och Resurs. 

Månadsrapport September 2017

Stockholmsbörsen tog revansch under september månad och OMXSPI (hela stockholmsbörsen exkl.utdelningar) steg 6,4%. Inklusive utdelningar har nu börsen stigit 12,7% i år. En hyfsad utveckling hitintills får man nog säga.

Spekulativa portföljen (+1,5%)

Min spekulativa portfölj hängde inte med index under september och slutade på +1,5%, mycket tack vare Probi som vinstvarnade och sjönk 30% på en dag. Probi hämtade sig något och slutade på -14% för september. På plussidan sticker Paradox ut efter en köprekommendation av Danske Bank med riktkursen 94 kr (85,25 kr nu). Det som oroar där är en hel del insiderförsäljningar. Sett sen börsintroduktionen i maj 2016 där teckningskursen var 33 kr så har aktien nu stigit 158%. Vad som började med en liten post har nu vuxit rejält. Men så länge Paradox fortsätter växa ser jag ingen anledning att sälja. Troligtvis kommer ett enstaka svagt kvartal eftersom spelbranschen är ojämn med spelsläpp, men det kan istället bli ett köpläge. Glädjande också att Magnolia Bostad letar sig uppåt. Jag tror på en stark rapport i oktober (27e) efter alla de insiderköp som gjorts.

En del försiktiga köp under månaden. Kökstillverkaren Nobia's aktie har sjunkit en del så jag passade på att köpa på mig fler. Samma sak med Mips, som har en jätteintressant egenutvecklad teknologi för att förbättra säkerheten i hjälmar.

Utdelningsportföljen

Det var inga utdelningar under september vilket är lite tråkigt. Målet är att ha utdelningar varje månad under året. Enda transaktionen var ett litet köp av Axfood när de sjönk efter en analys av SEB att Lidl och Coop hotar Axfoods lönsamhet. Men jag känner mig inte orolig, Lidl och Coop är inte precis nya på den svenska marknaden, och jag handlar hellre på Willys än Lidl eller Coop's butiker eftersom Willys erbjuder bättre utbud och kvalitet i förhållande till pris, och jag tror inte jag är ensam.

Med en strategi att ha utdelningsaktier som bas har det blivit en hel del inköp under året. Med en förväntad ökning av utdelningen på 6% nästa år hos mina utdelningsaktier så förväntar jag mig nu en utdelning på c:a 12 000 kr för 2018.

Månadsrapport Maj 2017

Dags att sammanfatta maj, där OMXSGI (Stockholmsbörsen inkl.utdelningar) steg 1,9% för månaden. Börsen skakade till lite i mitten av månaden men hämtade sig snabbt. Det har annars varit en månad full med utdelningar vilket är trevligt. Dem utdelningarna har återinvesterats allt eftersom dem trillat in.

Utdelningar

Spekulativa aktieportföljen (+7,8%)

Den spekulativa aktieportföljen växte 7,8% under maj och det är tack vare aktien Probi, som stigit hela 32% under maj. Som jag skrivit tidigare om Probi så är det aktier som jag vill ha kvar en lång tid. Lyxproblemet man får när en aktie rusar är att den aktien börjar ta för stor del av portföljen, vilket betyder att risken för portföljen ökar (alla ägg i samma korg). Än så länge dock tar inte Probi för stor plats. Men det är som sagt ett problem jag gärna tar. 

Det är risk för rekyl neråt i juni för Probi, men det är antagligen bara hälsosamt för aktien. Jag ser annars 570 kr nivån för Probi som ett psykologiskt motstånd för aktien. Kan den bryta upp från den nivån (som den gjorde igår) och sen hålla sig över där några dagar så kan kursen dock också fortsätta uppåt. Men det är min amatörmässiga tekniska analys av aktien.

När det gäller transaktioner under maj så har jag sålt en del av IAR Systems. Jag tror fortfarande långsiktigt på dem men i det kortare perspektivet så ser jag högre risk för att den aktien kan sjunka eftersom tillväxten har avtagit. Istället har jag tagit in en ny aktie, Storytel som erbjuder en abonnemangstjänst för ljudböcker och e-böcker. Storytel är en sådan aktie som jag har haft ögonen på länge men trott att det varit för sent att köpa. Men efter att tidningen börsveckan rekommenderat aktien så tyckte jag det var ett bra tillfälle att köpa en post.

Utdelningsportföljen (+5,3%)

Den totala utvecklingen på utdelningsportföljen (inklusive utdelningar) i maj blev +5,3%. Det kan man inte annat än vara nöjd med. Den starka utvecklingen för portföljen är tack vare Volati Pref och SJR som inte bara haft utdelning, utan också växt aktiekursmässigt.  SJR har börjat året starkt som deras kvartal 1 rapport visade.

Utdelningarna i maj har återinvesterats i fastighetsbolaget NP3 som i nuläget har en direktavkastning (utdelning i förhållande till aktiepris) på 5%. Dem har haft sin utdelning nu i maj så nästa utdelningstillfälle för dem kommer inte förrän nästa år.

Probi Q1 2017

En av mina större innehav Probi presenterade sin Q1 rapport idag. Probi finns på Stockholmsbörsen Mid Cap och är ett svenskt bioteknikföretag som forskar kring och säljer produkter inom probiotika. Probiotika är ett kosttillskott med gynnsamma bakterier som är bra för magen. Nordamerika är överlägset den största marknaden.

Probi har varit min mest lyckade aktieaffär någonsin. Aktien har stigit över 200% på ett år, och medan den stigit har jag sålt av och tagit hem vinster. Så här i efterhand så hade det varit bäst att inte sälja alls men det är svårt att göra perfekta affärer på börsen som alla vet som håller på med aktier. Om en aktie jag har stiger kraftigt så brukar jag sälja av delar, eftersom den då upptar för stor del av portföljen. På det viset säkrar jag vinster och får ändå vara med på resan uppåt om den stiger ytterligare. Jag hade tur som köpte aktien i januari förra året, och sen dröjde det inte länge innan aktien stack iväg. Nedan är aktiekursen 3 år tillbaka med mina köp och säljtillfällen. Tänk om alla affärer man gjorde på börsen var så här lyckade. Jag tror lärdomen är att ha många olika aktier (>10) för då ökar chansen att ett av dem är riktigt lyckad. En aktie kan som mest sjunka 100% men kan stiga mycket mer än 100% om det vill sig väl.

(bild från Avanza)

Kort, så kan Q1 rapporten sammanfattas så här:

Nettoomsättning:    187,4 mkr (87)  +115%
Rörelseresultat:    56 mkr (35,3)   +59%
Rörelsemarginal:    29,9% (40,6%)
Resultat:           47,8 mkr (26,9) +78%
Resultat per aktie: 4,20 kr (2,95)

Rapporten mottogs väl och aktien stiger 12% idag. Anledningen till den kraftiga stegringen i aktiekursen med början i 2016 är att Probi köpte företaget Nutraceutix i USA och i ett slag fördubblade dem sin omsättning. Det finansierades till stor del med en företrädesemission i andra kvartalet förra året som jag var med på där man fick rätten att teckna 1 ny aktie per 4 befintliga som man ägde. Priset på den nya aktierna var 264 kr, så de som var med på den har fått valuta för sina pengar.

Inte nog med att dem satsar på stora förvärv, dem växer även mycket av egen kraft. Den organiska tillväxten 60% för 2015 och 71% 2016. För kvartal 1 nu 2017 var den organiska tillväxten 33% jämfört med föregående år.

Rörelsemarginalen är inte heller dålig på 30% men har sjunkit från 40% som dem hade innan förvärvet, men den nergången var väntad om jag förstod det rätt.

Efter ett sånt stort förvärv så ligger mycket jobb i att integrera förvärvet i koncernen och det finns en klar risk att så stora förvärv inte ska fungera. Men förhoppningsvis ligger där också möjligheter som t.ex utnyttja varandras styrkor och reducera kostnader.

Tar vi en titt i balansräkningen så utgör nu goodwill 84% av det egna kapitalet vilket känns sådär. Goodwill är en sådan där värdepost som kan skrivas ner plötsligt. Jag är ingen expert på redovisning men vad jag kan läsa mig till så räknar man ut goodwill vid förvärv genom att ta förvärvskostnaden minus det förvärvade bolagets egna kapital och skillnaden är goodwill. Man kan tänka sig t.ex. Coca Cola har ett eget kapital på x kr men själva märket Coca Cola är förstås också värt en hel del eftersom det är så välkänt världen över. Problemet med en hög andel goodwill av det egna kapitalet är att förhållandet mellan skuld och eget kapital är baserat på en sån lös och subjektiv företeelse som goodwill. Det står en intressant kommentar om goodwill i Q1 rapporten

"Den 3 oktober förvärvade Probi verksamheten Nutraceutix och relevanta tillgångar som ett inkråmsförvärv. Köpeskillingen uppgår till 105 MUSD på skuldfri basis. Därtill kommer justeringar för rörelsekapital vid tillträdet och andra kontraktsenliga justeringar. Information för att göra en fullständig fördelning av köpeskillingen fanns inte direkt tillgänglig vid avgivandet av denna delårsrapport. En fullständig allokering kommer att lämnas i delårsrapporten för andra kvartalet, 2017. Hela övervärdet är nu redovisat som goodwill och inga avskrivningar har belastat resultatet. Detta kan komma att ändras när den slutgiltiga allokeringen har fastställts."

Så en fullständig bild av goodwill får vi inte förrän Q2 rapporten i år.
Jag behöver definitivt lära mig mer om goodwill så jag lär återkomma med en artikel om det.

Med tanke på så hög andel goodwill så är bolagets skulder en viktig post i balansräkningen, så att inte nedskrivningar i goodwill orsakar nyemissioner (försäljning av nya aktier) för att behålla soliditeten (andel av tillgångarna som är finansierat med egna pengar). Soliditeten just nu är 76%, så det låter ju bra. Men med en sån stor goodwill post så kan det ändras snabbt.
Räntetäckningsgraden är inte baserat på egna kapitalet. Den anger hur många gånger räntekostnaden (för lån) är i förhållande till vinsten. För 2016 låg den på 3,80 för Probi vilket inte känns helt stabilt. Ökar vinsten så mycket som det gör nu så ska det inte vara någon fara dock tycker jag. Förhoppningsvis håller sig räntan låg under några år till så att Probi får tid på sig att växa med låga räntekostnader. Men goodwill och skulder är något jag kommer att granska extra noga i kommande rapporter.

Jag tycker Probi verkar inom ett spännande område, där hälsomat är inne i en stark trend. Eftersom jag sålt efterhand som kursen stigit och missat en del uppgång så har jag nu bestämt mig att jag behåller alla resterande Probi aktier för en lång tid framöver. Det får gå hur det vill med aktien, för jag vill vara med på Probis resa för att bli den största probiotika koncernen i världen. Risken för bakslag i aktien är överhängande med höga förväntningar på hiskliga 38 i P/E (priset på aktien i förhållande till vinsten). Men eftersom jag redan gjort bra med vinst på aktien så åker den här aktien nu ner i byrålådan.

Aktieportföljer

Som relativ nybörjare i aktier kände jag att jag behöver någonstans att skriva ner mina tankar kring aktier och ekonomi i allmänhet, så varför då inte skriva ner de tankarna i en blogg, och samtidigt kan de som vill följa mina upp och nergångar i de trevande steg till värdeskapande kanske lära sig av mina misstag (och de har varit många!).

Bloggen är främst tänkt att fokusera på mina aktieval, men jag kommer att glida ut i bredare kommentarer kring allt vad finans heter. Jag har bakgrund som programmerare och har ett sjukt intresse i Excel och jag vill automatisera mina köp/sälj beslut så mycket som möjligt. Ju mindre känslor som styr handeln desto bättre heter det som bekant. Så bloggen kommer också innehålla Excel-funderingar och hur man kan använda Excel till att styra och visualisera sitt sparande.

Målet med mitt sparande är inget mindre än ekonomiskt oberoende!

Jag har två aktieportföljer. Först en utdelningsportfölj där jag vill bygga upp en bas av tillförlitlig inkomst, gärna spritt över hela året. Den andra portföljen är en spekulativ portfölj där jag har aktier med högre risk, men fortfarande långsiktig. Här vill jag ha aktier med potential. Favoriter är bolag med hög tillväxt i en bransch som ligger i tiden.

Jag avslutar mitt inlägg med hur mina två aktieportföljer ser ut just nu som "pie-charts" från Google Sheet, vilket är ett Excel-liknande program från Google. Google Sheet erbjuder lättare tillgång till aktiekurser än Excel, vilket jag återkommer till.