Beijer Ref kvartal 4 rapport

Aktie: Beijer Ref
Period: Kvartal 4 2017
Portfölj: Utdelningsportföljen
Lista: Mid Cap Stockholm

Periodens resultat (Kvartal 4)

Nettoomsättning:    2 401 mkr (2 199) +9,1% (10,7% organisk)
Rörelseresultat:    201 mkr (165) + 21%
Rörelsemarginal:    7,4% (6,6%)
Resultat:           146 mkr (100) +47%
Resultat per aktie: 3,39 kr (2,29)

Periodens resultat (2017)

Nettoomsättning:    9 830 mkr (9 045) +8,7% (5,2% organisk)
Rörelseresultat:    810 mkr (671) + 21%
Rörelsemarginal:    7,4% (6,6%)
Resultat:           521 mkr (399) +31%
Resultat per aktie: 12,06 kr (9,17)

Utdelning:          5,75 (5,50) +4,5%

Kommentar

Kylgrossisten Beijer Ref slog till med det starkaste kvartal 4 någonsin och vinsten för året är också det rekord. 10,7% organisk tillväxt är otroligt starkt för kvartal 4, medan det slutade på 5,2% organisk tillväxt för hela 2017. Som delvis förklaring till tillväxten anger rapporten klimatavtalet som tecknades i Paris där 2015 där man anger att mer än hälften av alla europeiska länder ska helt fasa ut sin HFC-köldmedier (Freoner) användning till 2020. Därför behöver en hel del kylare i Europa bytas ut till mer miljövänligare kylaggregat.

Under året köpte man två företag, det portugisiska DX Por som ingår i koncernen sen september och det sydafrikanska företaget Tesca som väntas bli klar och införlivat i koncernen den 1 mars 2018. Det sydafrikanska konkurrensmyndigheten har nu också godkänt förvärvet som uppgår till mellan 255 och 300 miljoner kr (beroende på hur Tesca utvecklas till 28 februari 2018). I rapporten skriver man också att de gärna adderar fler företag i expansiva marknader.

Utdelningen

Styrelsen föreslår en utdelning på 5,75 kr / aktie, en höjning med 4,5% från 5,50 kr förra året. Jag gissade på 6,50 kr / aktie men man valde att "bara" dela ut 48% av vinsten den här gången mot 60% föregående år. Nu i efterhand kan jag förstå deras val med tanke på att dem ska betala kanske upp mot 300 mkr för Tesca med en kassa på 559 mkr. Med utdelningen på 5,75 kr blir den totala utdelningen 244 mkr i april. 300+244 är 544 mkr, så de kan betala för Tesca och utdelningen utan att ta nya lån med nuvarande kassa, och det är ju klokt tänkt.
Beijer Ref har nu inte sänkt sin utdelning på 16 år, och det är nog inte allt för många bolag på Stockholmsbörsen som kan slå det.

Sammanfattning:

Rapporten: 😊

Utdelning Föregående år: 5,50 kr / aktie

Mitt minikrav på utdelningstillväxt: 5%

Utdelning 2018: 5,75 kr / aktie (+4,5% utdelningsökning)

Sammanhängande år med höjd utdelning: 4 år
Sammanhängande år utan sänkt utdelning: 16 år